新影宝筑牢不敢假、不能假、不想假防线 2024年以来累计查办资本市场财务造假案件159起

当前，资本市场财务造假打击力度不断加大，多部门共同扛起打击和防范财务造假的责任，织密资本市场财务造假综合惩防网。近日召开的资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，向市场释放出监管部门“长牙带刺”、合力攻坚，坚决铲除造假毒瘤的强烈信号。

协同监管常态化

财务造假是资本市场的毒瘤，侵蚀信息披露真实性，扭曲资源配置方向，伤害中小投资者合法权益，也破坏市场公平竞争秩序。自2024年7月国务院办公厅转发《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》以来，监管利剑高悬，执法震慑显著增强。据统计，2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，罚没金额高达81亿元；对43起案件的大股东、实际控制人严肃追责；向公安机关移送涉嫌犯罪线索112件。

一系列数据，体现了监管“长牙带刺”、追责“穿透到底”的制度执行力，也折射出市场生态向好、秩序修复加快的治理成效。资本市场财务造假综合惩防工作正在从“点上发力”走向“面上成势”。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，从监管逻辑看，此次会议实现了三大跨越：一是监管主体从证监会“单打独斗”转向12个部委“协同作战”，形成监管合力；二是惩防体系从“事后处罚”升级为“事前预防、事中监管、事后惩处”的全链条治理；三是责任追究从“上市公司主体”扩展到“大股东、实控人、中介机构、第三方配合者”的全维度追责，将从根本上改变资本市场“违法成本低、维权成本高”的困局，尤其是特别代表人诉讼的推进，标志着投资者保护从“被动补偿”转向“主动维权”。

资本市场财务造假综合惩防体系的深化，不仅关乎资本市场健康运行，更是治理理念的飞跃。当监管从“被动应对”转向“主动治理”，从“单兵突进”转向“协同作战”，中国资本市场的“硬实力”与“软环境”将同步提升，为经济高质量发展注入持久动力。

全链条追责更坚决

财务造假往往是利益驱动下的“链条式”合谋：有的由控股股东、实控人主导，有的借助第三方机构“配合造假”，有的则试图通过退市、重组等方式“洗白脱身”。要斩断利益链，就必须打通监管链。

相关部门在法治供给、执法协作、追偿机制上持续加力：行政执法、刑事惩戒、民事追偿、诚信约束有效衔接，“该罚的罚、该刑的刑、该赔的赔、该禁的禁”正在形成更清晰的制度闭环。特别是对“首恶”和“帮凶”并重——既追究大股东和实控人责任，也合力惩治第三方配合造假、压实中介机构看门人责任，体现出对合谋造假的“同责同罚”、对市场公平的“同护同治”。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，过去两年压实中介机构看门人责任成效显著。过去一些中介机构不敢揭、不愿揭、不会揭，甚至在少数案件中沦为财务造假的“帮凶”，给市场造成巨大损害。康美药业、康得新等案件中的高强度处罚，使得“以前怕得罪客户，现在怕违反法律”正在成为一线会计师真实的职业心理。“中介机构不应该是上市公司的看门人，而应该是广大投资者和市场的看门人，中介机构站稳维护市场公信的专业立场后，行业风气明显好转。”

监管部门坚决打破“一退了之”的侥幸心理。对18家严重造假公司实施重大违法强制退市，对91家已退市公司立案调查，这一系列雷霆手段有力证明：在资本市场，只要触碰红线，无论是在场内还是场外，无论是在市还是退市，都难逃法网。从金通灵、美尚生态、锦州港等案件受损投资者提起特别代表人诉讼，司法与行政无缝对接的案例看，上市公司财务造假综合惩防体系逐步落地，跨部门通力协作，正在将制度优势转化为治理效能，让“不敢假、不能假、不想假”的机制防线越筑越牢，形成了行政、刑事、民事全方位衔接的“立体追责”新格局。

从“事后惩”到“事前防”

打击财务造假，是一场关乎市场信心与金融安全的持久战，既要靠“高压震慑”，更要靠“源头预防”。

当前，资本市场财务造假综合惩防体系建设已进入深化落实的关键阶段。要坚持问题导向和系统思维，打好综合惩防“组合拳”。

一方面，要继续完善法律法规，增强制度供给，让监管有法可依、执法有据可循；另一方面，进一步增强行政、刑事、民事协同，深化重大案件行刑衔接，完善民事追责支持机制，对财务造假和第三方配合造假一体打击。同时，强化公司治理内生约束，组织开展新一轮公司治理专项行动，把合规、内控、审计、信息披露等“防线”前移，推动惩防机制常态化、长效化。刘俊海认为，财务造假治理源头在公司治理，要真正压实上市公司实控人第一责任人的责任，激活独董作用，让投资者有话语权、有异议权、有表决权、有监督权。

清华大学国家金融研究院院长田轩表示，未来进一步深化财务造假综合防治，需从事后处罚转向源头治理，落实上市公司内部控制和中介机构看门人责任，并通过制度重构与流程前置，推动形成全链条、全周期、全覆盖的监管闭环。同时，应加快监管科技应用，通过大数据、人工智能等技术提升造假行为的识别预警能力，实现早发现、早干预。

资本市场的高质量发展，离不开高质量上市公司，更离不开真实透明的信息环境。综合惩防体系的意义，在于让造假必被严惩、帮凶难逃其责、退市不能了事、投资者有路可赔成为稳定预期。规则越清晰，违法成本越高，诚信回报越确定，市场的活力与韧性就越强。随着资本市场财务造假综合惩防体系不断完善，效能不断释放，一个更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，将为中国式现代化贡献更强劲的力量。（经济日报记者祝惠春）

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